喺人工智能（AI）算力競賽進入「燒錢時代」嘅當下，NVIDIA同Oracle兩大巨頭先後爆出重磅合作，點燃科技股行情。9月22日，NVIDIA宣佈將投資高達1000億美元，支持OpenAI構建至少10吉瓦（GW）嘅AI數據中心系統，消息一出，其股價飆升4%，創下歷史新高。早一星期，Oracle就與OpenAI敲定一份3000億美元嘅雲服務意向合約，從2027年起分5年執行；合約公布後Oracle股價單日最高暴漲43%，創1992年以來最大漲幅，短暫推高創辦人Larry Ellison登上世界首富寶座。呢啲天價交易唔單止凸顯OpenAI喺AI基礎設施上嘅「饑渴」，亦進一步放大市場對芯片同雲服務嘅樂觀預期，推動納斯達克指數連續三日創新紀錄。
喺AI熱潮下，算力已成為「新石油」。OpenAI作為ChatGPT背後嘅推手，正加速向通用人工智能（AGI）進軍，但訓練模型需要海量GPU同數據中心。NVIDIA嘅H100同Blackwell晶片主導市場，而Oracle嘅雲平台則提供彈性擴展。華爾街分析師話，呢啲合作標誌住AI由「概念驗證」轉向「工業級部署」，預計到2030年，全球AI基礎設施投資將超過1萬億美元。不過，高額投資亦引起憂慮：回報周期長、能源消耗龐大，及潛在泡沫風險。
Oracle 3000億「世紀合同」：由ERP老將到AI雲霸主
故事由9月10日開始。華爾街日報率先披露，OpenAI同Oracle簽署一份總值3000億美元嘅雲服務協議，係科技史上最大嘅單筆合約之一。協議涵蓋由2027年起為期5年嘅計算資源採購，包雲伺服器、儲存同AI優化服務，佔OpenAI未來喺美國建設數據中心嘅半數需求。Oracle行政總裁Safra Catz喺財報電話會議上確認，該合約係公司3170億美元新增訂單中嘅核心部分，推動雲收入占比由現時25%躍升至超過50%。
Oracle嘅逆襲好引人注目。長期以嚟，呢間企業軟件巨頭以ERP（企業資源規劃）同資料庫聞名，雲業務落後於AWS同Azure。但AI浪潮改變賽道。早喺2024年，Oracle已經同OpenAI合作建設Stargate超級數據中心，投資數百億美元。今次3000億合約進一步鎖定OpenAI作為錨定客戶，確保Oracle嘅OCI（Oracle Cloud Infrastructure）平台成為AI訓練嘅首選。Catz表示：「呢唔係一次性交易，而係策略夥伴關係，幫OpenAI實現AGI目標，同時為我哋帶來穩定現金流。」
市場反應如火山爆發。9月11日，Oracle股價開盤即飆升36%，全天漲幅達43%，市值差距瞬間收窄，Ellison嘅淨資產一度超過馬斯克，衝上世界首富寶座。Oracle股票交易量亦激增至平時嘅10倍，華爾街銀行如摩根大通上調目標價至180美元，稱「Oracle由資料庫玩家變身為AI基礎設施領導者」。然而，樂觀之中亦有隱憂。穆迪評級機構警告，合約多屬「意向性」（non‑binding），執行取決於OpenAI嘅資金鏈同技術成熟度。若AI泡沫破裂，Oracle可能面臨鉅額壞賬。Fortune雜誌直言：「呢筆交易為AI泡沫敲響警鐘——3000億聽落宏大，但回報遙遙無期。」
NVIDIA 1000億「算力賭注」：晶片帝國嘅AI皇冠
一星期後，NVIDIA接棒上演大戲。9月22日，NVIDIA與OpenAI聯合宣佈策略夥伴關係：NVIDIA將投資高達1000億美元，分階段部署10GW以上嘅AI系統，用於訓練OpenAI下一代模型，例如GPT‑6。呢項計劃包括供應數以百萬計嘅H100/B100 GPU，同埋Grace Hopper超級晶片，首個GW級系統預計於2026年上線。NVIDIA執行長黃仁勳稱此為「歷史上最大嘅AI基礎設施項目」，將加速OpenAI由「聊天機械人」向「通用智能」轉型。
NVIDIA嘅布局水到渠成。作為AI晶片霸主，其GPU佔據市場超過90%，2025財年收入已逾2000億美元。OpenAI嘅「饑渴」正當其時：CEO Sam Altman多次表示算力短缺，之前亦已同微軟綁定數百億，但同NVIDIA嘅深度綁定更似「皇冠珠寶」。協議仲包括聯合研發定制晶片，以防範AMD同Intel嘅追趕。
股價隨之狂歡。9月22日，NVIDIA盤中觸及184.55美元嘅歷史高位，收市183.61美元，漲幅3.9%，市值短暫突破3.5萬億美元。納斯達克指數續創新高，道指同標普500亦受科技股推動。分析師如巴克萊嘅Blayne Curtis上調評級至「增持」，預測NVIDIA 2026年收入將會翻倍。CNBC評論：「NVIDIA唔係淨係投資OpenAI，而係押注整個AI未來。」
AI算力「軍備賽」：機遇與隱憂
兩筆交易串連起AI生態鏈：Oracle管「雲」，NVIDIA管「芯」，OpenAI成為「下游引擎」。Business Insider分析，10GW數據中心相當於100座核電站嘅電力需求，突顯能源瓶頸。OpenAI嘅野心顯露：Altman稱需要「數萬億美元」去建AGI工廠，而呢啲合約只係冰山一角。
機遇龐大：科技股重塑格局。Oracle由「夕陽產業」變成「AI新貴」，市值突破萬億；NVIDIA續寫「晶片神話」。《巴倫周刊》預測，雲端同晶片市場於2025年成長30%。但風險同樣存在：合約多屬意向性，執行仰賴OpenAI嘅融資（如近期66億美元輪次）；能源短缺、地緣政治（例如美中晶片戰）或泡沫破裂，都可能導致逆轉。
展望未來，AI算力競賽會更加激烈。微軟、亞馬遜可能入局，監管（例如歐盟AI法案）亦會加強。黃仁勳喺X發帖：「AI唔係泡沫，而係基礎設施革命。」對投資者嚟講，係一場狂歡；對全球經濟，則係機遇與考驗並存嘅十字路口。