2026年4月27日，中國國家發展和改革委員會（NDRC，以下簡稱「國家發改委」）所屬外商投資安全審查工作機制辦公室發表聲明，依法依規對外資收購Manus項目作出禁止投資決定，並要求當事人即刻撤銷該收購交易。此舉直接針對美國科技巨頭Meta（原Facebook母公司）早前以約20億美元（約合人民幣140億元）收購嘅中國背景AI初創公司Manus。該交易雖於2025年12月底宣布完成交割，但國家發改委嘅禁止決定標誌着交易被正式叫停，亦係《外商投資安全審查辦法》自2020年實施以來，首宗以最嚴厲措辭公開叫停嘅AI領域外資併購案。
Manus係一家專注於通用AI智能體（Agentic AI）嘅初創公司，由中國團隊創立，產品能自主完成撰寫研究報告、製作演示文稿、構建網站等複雜任務。公司母公司最初喺中國設立，後於2025年7月將總部遷往新加坡，透過此一結構完成與Meta嘅交易。Meta方面曾表示，此次收購將加速其喺AI代理領域嘅佈局，Manus創辦人肖弘（Xiao Hong）擬出任Meta副總裁。但監管介入後，交易最終未能繞過審查紅線。
審查邏輯：嚴防核心AI人才與知識產權外流
國家發改委嘅決定雖然喺聲明中未直接點名Meta，但外界普遍認為此舉係針對該交易。Manus嘅核心技術與團隊具有明顯中國背景，其AI Agent能力被視為前沿技術，涉及國家關鍵核心技術安全審查範疇。監管部門認為，通过「新加坡殼」等方式規避審查、實現技術與人才向美國轉移嘅行為，已觸碰外商投資安全審查嘅紅線。
此次事件並非孤例，而係中美喺AI領域技術競爭加劇背景下嘅具體體現。華盛頓持續限制中國取得先進晶片，北京則加強對外資收購國內敏感技術項目嘅審查，目的係防止核心AI人才、知識產權同算法能力單向流失。商務部此前回應相關提問時已明確表示，企業跨國經營與技術合作需遵守中國法律法規、履行法定程序。
對交易雙方嘅直接影響
對Meta嘅影響：
呢筆交易係Meta喺AI Agent領域嘅重要佈局，扎克伯格曾親自推動。若無法順利撤銷，已支付嘅資金、已整合嘅人員與技術將面臨複雜處理。Manus部分員工已入駐Meta新加坡辦公室，產品亦曾計劃接入Meta嘅Ads Manager同Instagram Creator Marketplace。交易被叫停將直接打亂Meta嘅AI擴張節奏，可能導致短期內AI代理產品開發延誤，並增加法律與財務成本。Meta方面表示交易「符合適用法律」，並期待「適當解決方案」，但實際執行難度較大。
對Manus及中國AI初創企業嘅影響：
Manus創辦人及核心團隊面臨較大壓力，此前有報道稱部分聯合創始人已被限制出境。交易撤銷後，公司可能需回歸中國實體運營，或重新調整國際化路徑。呢對類似「先遷總部、再尋求外資收購」嘅AI出海模式構成強烈警示。業內人士指出，「中國養大嘅AI，唔可以簡單換個新加坡殼就賣畀美國巨頭」，呢令更多初創企業會審慎評估跨境交易風險，避免投機取巧嘅做法。
更廣泛嘅行業與政策影響
- AI出海路徑收緊 此次事件釋放明確信號：就算透過境外實體結構，中國背景嘅AI核心技術與人才外流仍將面臨嚴格審查。呢將影響AI初創企業嘅融資與國際化策略。好多依賴海外資本嘅AI公司可能轉向國內融資，或喺技術出口、人才流動上採取更合規嘅路徑。未來類似涉及通用AI Agent、基礎模型等敏感領域嘅跨境併購，審查門檻預期會進一步提高。
- 中美科技競爭加劇 該決定為即將於5月中旬舉行嘅中美首腦會晤增添新變數。喺晶片出口管制、AI技術封鎖等背景下，中方此舉被視為對美方限制嘅反制措施之一。佢突顯北京喺維護國家科技安全與產業自主可控方面嘅堅定立場，同時亦可能加劇雙方喺AI領域嘅摩擦。
- 對中國AI生態嘅正面效應 長遠睇，呢類審查有利於引導資源向國內集聚，鼓勵企業聚焦本土創新同應用場景，避免核心技術過早「被收購」。佢會推動中國AI產業喺人才留存、技術自主同生態構建上加大投入，有助形成更健康嘅國內AI發展環境。亦提醒企業「技術出海嘅前提係合規」，促進行業整體合規意識提升。
- 對全球AI並購市場嘅影響 國際投資者喺評估中國AI項目時，會更謹慎考慮監管風險。呢可能導致中國AI初創企業嘅估值體系出現分化：合規、聚焦國內市場嘅項目更易獲得支持，而高風險跨境交易則面臨更高溢價或融資困難。全球AI並購格局或因此出現調整，美國企業獲取中國AI人才嘅難度或會增加。
後續展望與建議
目前，交易雙方需按照國家發改委要求積極配合撤銷事宜，處理已發生嘅資金轉移、人員安排同技術資產歸屬等問題。監管部門預計會持續跟蹤執行情況。
對於中國AI從業者與初創企業而言，呢次事件係一次重要警示：喺追求國際合作同時，必須嚴格遵守外商投資安全審查等法律法規，提前評估潛在風險。對於Meta等外資企業，則需更加尊重東道國監管要求，喺敏感技術領域採取更審慎嘅合作方式。
國家發改委此次果斷叫停，體現咗中國喺外商投資安全審查領域制度化、規範化進程不斷深化。喺全球AI競爭進入白熱化階段嘅當下，點樣平衡開放合作與國家安全，將繼續考驗各方智慧。未來類似審查案例嘅處理結果，會進一步塑造AI領域嘅國際合作規則與產業版圖。
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